當潮水退去,2019年加密的重大問題。

在今年的瘋狂市場和許多失敗的項目之後,中本聰在創新的「 比特幣:點對點電子現金系統 」對2019年及以後的金錢和金融意味著什麼?

Satoshi的創新 – 使用僅附加時間戳的日誌,通過加密技術在多方之間進行保護,在共享分類帳上形成共識 ,由此產生的數據塊鏈可以形成可廣泛驗證的對等數據庫。

然而,對於在貨幣長期演變中發揮持久作用的任何機會,區塊鏈應用和加密資產必須為用戶帶來真正的經濟效益,雖然將加密金融市場納入公共政策規範至關重要,但最大的挑戰仍然是商業用例的嚴重性。

一堆偽裝成事實的炒作不會這樣做。

我們學到了什麼

區塊鏈技術和加密令牌提供了一種在互聯網上移動價值而不依賴於中央中介的替代方法。他們承諾有可能降低驗證和網絡成本,包括審查,隱私,和解和結算成本,以及啟動和維護網絡的成本。

這些功能將區塊鏈技術和加密貨幣直接與金融部門的基本管道聯繫起來,金融部門的核心部門是在經濟體內有效地移動,分配和定價資金和風險。它可以降低金融體系的成本,風險和經濟租金,占美國GDP的7.5%

但要做到這一點,區塊鏈技術必須解決其許多技術和商業挑戰 – 可擴展性,效率,隱私,安全性,互操作性和治理。行業改革和法規也必須為圍繞這項技術的市場帶來秩序,特別是對於加密交換和初始硬幣產品。

與此同時,金融業主要探索私有區塊鏈應用程序 – 沒有本機令牌 – 建立在Hyperledger FabricR3 CordaQuorum等軟件上。

任何用例的價值主張都需要與簡單地使用傳統數據庫進行嚴格比較,特別是任何令牌產品必須解決它如何可持續降低驗證或網絡成本,這種加密資產如何使用戶受益,而不僅僅是使用廣泛接受的法定貨幣,雖然金錢只是一種社會結構,但它的歷史告訴我們,當一種貨幣被廣泛使用並被所有三種貨幣角色所接受時,作為一個單位的帳戶,交換媒介和價值儲存,網路的好處是壓倒性的。

從本質上講,任何區塊鏈技術項目或任何ICO提出的令牌,如何使它不僅僅是向公眾籌集廉價資金的手段,在2019年及以後,風險資本家,大型現有投資者和加密投資者可能會更加挑剔和嚴謹投資和項目。

公共政策框架

加密金融市場只有通過建立長期存在的公共政策框架才能獲得公眾信任並發揮其潛力。與任何其他技術一樣,我們必須防止非法活動,例如逃稅,洗錢,資助恐怖主義和避免制裁。

我們必須促進公平和公開的競爭,同時確保金融穩定。我們必須保護投資者和消費者。

雖然犯罪分子經常利用現有的金融系統進行洗錢活動,但加密貨幣卻給不良行為者提供了新的犯罪方法。黑暗市場使用加密貨幣銷售非法毒品和其他違禁品。委內瑞拉,俄羅斯和伊朗等國家行為者利用加密融資來破壞美國的政策。此外,加密貨幣為全球稅務合規性帶來了新的挑戰。

加密市場中存在的投資者保護措施似乎只是努力保持領先執法和監管機構的注意力。

加密貨幣交易所

大多數加密交易所都是未註冊的,其操縱行為不受控制,數十億美元的客戶代幣被盜,與傳統的金融交易所相比,它們通過受監管的經紀交易商缺乏中介。此外,根據CryptoCompare的10月交換評論,只有47%的交易所強制要求KYC(了解你的客戶)。

迄今為止的保障措施 – 以與Western Union匯款或MoneyGram相同的方式通過匯款法處理加密交易所和數字錢包提供商 – 並不令人滿意。

加密交易所是交易場所,需要加以處理,並有強制性的投資者保護措施,需要禁止前方運行和其他操縱行為。交易所需要完全遵守反洗錢法律,並認真考慮或考慮剝離其監管職能。

在2019年及以後,我們將看到多個交易所在美國註冊 – 那些交易ICO代幣將根據法規ATS註冊為經紀自營商,例如洲際交易所的Bakkt交易所將根據商品交易法註冊和運營。

我們也可能會看到超過200個加密交易所的運營利潤率下降和整合。

ICO

在迄今為止的數千個ICO中,許多都失敗了,投資者已經損失了數十億美元。一個recent EY study報告說,通過對2018年第三季度,2017年頂級ICO中有86%的交易價格低於其上市價格,只有13%實際上有工作產品。

例如,Filecoin在2017年10月籌集了2.5億美元,但直到2019年中期才開始上線。學術市場研究也發現ICO市場充斥著詐騙和欺詐行為。

關於加密貨幣,特別是ICO如何適應現有的證券,商品和衍生品法律,全球各地爭論激烈,許多人認為,為未來消費而出售的所謂「公用事業代幣」並非投資合同,但這是一種錯誤的區分。

ICO的設計融合了消費和投資的經濟屬性,ICO代幣的現實 – 風險,利潤預期,對他人努力的依賴,營銷方式,交易所交易,有限供應和資本形成是投資產品的特徵。

在美國,幾乎所有ICO都將符合最高法院的「Howey Test」,根據證券法定義投資合同。正如詩人詹姆斯·惠特科姆·萊利(James Whitcomb Riley)在100多年前所寫的那樣:

當我看到一隻像鴨子一樣走路的小鳥像鴨子一樣游動,像鴨子一樣呱呱叫時,我稱這隻鳥為鴨子。

在2019年,我們可能會繼續看到ICO的高失敗率,而資金總額下降,監管機構和法院將通過增加執法案件數量和相關的私人訴訟,為市場帶來更多清晰度。

中央銀行

中央銀行正在研究區塊鏈技術和加密市場,一方面關注金融穩定性,另一方面關注它們發行和監管的法定貨幣的意義。

加拿大的項目Jasper和新加坡的項目Ubin正在探索使用經過許可的區塊鏈應用來更新支付系統。

雖然政策挑戰很嚴重,但一些中央銀行也在考慮通過所謂的“央行數字貨幣”(CBDC)讓公眾獲得中央銀行支付系統和數字儲備。兩個國家的審查 – 一個強大,一個陷入困境 – 值得注意。在瑞典,紙質克朗的使用已經下降,世界上最古老的中央銀行瑞典央行正在推行e-Krona project,直接向公眾提供電子中央銀行資金。

面對惡性通貨膨脹,經濟不穩定和製裁的委內瑞拉正在促進公眾使用一種據稱是石油支持的象徵,Petro,儘管有報導嚴重質疑令牌的合法性

2019年及以後

因此,雖然Satoshi Nakamoto的比特幣試驗已經存活了十年,但問題仍然存在,「2019年及以後的意義何在?」中央中介仍然是我們經濟的真正組成部分。金融部門正在探索獲得許可的私有區塊鏈應用而不是加密貨幣。

是否可以找到商業經濟範圍的使用案例,其中較低的驗證和網路成本的好處確實大於區塊鏈技術的費用,挑戰和復雜性?較小的概念是否會蓬勃發展並為進一步發展和接受提供橋樑?

我保持樂觀,特別是在獲得許可的私有區塊鏈應用方面。

那些開放的區塊鏈項目和加密令牌呢?用戶是否會在與此類項目相關的本機加密令牌中找到真正的經濟價值?隨著加密市場的突破,我們可能會開始發現。

2002年,在伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)遭遇重大損失之後,沃倫·巴菲特(Warren Buffet)在他的主席信中寫道:

只有在潮水退去時,你才會發現誰在裸泳。

來源:https://www.coindesk.com/when-the-tide-goes-out-big-questions-for-crypto-in-2019

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