李嘉誠都看好的Bakkt,會成為幣市的救命稻草嗎?

新年開始,數字貨幣市場有兩件值得關注的大事兒。

一件是以太坊君士坦丁堡硬分叉,另一件是數字資產交易平台Bakkt完成了首輪1.83 億美元融資。這兩個大事件可以說是對數字資產市場有著利好的影響。

尤其是系出名門的Bakkt更是被很多人寄予厚望,將其視為開啟數字貨幣牛市的標誌,因而其市場關注度也更高。

Bakk也不負眾望,繼2018年12月31日完成首輪融資後,1月14日宣布,將收購擁有百年曆史的期貨佣金商Rosenthal Collins集團的資產。這前後不過一個月的時間。

儘管美國聯邦政府現已停擺並打破歷史最長時間記錄。美國商品期貨交易委員會(CFTC)也因受到影響而關門,這直接影響了美國洲際交易所推出Bakkt的時間,但對Bakkt關注度一直高居不下,那麼,根正苗紅的Bakkt真的能開啟新一輪牛嗎?

 

系出名門的Bakkt

Bakkt這個含著金鑰匙出生的加密貨幣交易平台,是美國紐約證券交易所NYSE的母公司洲際交易所ICE所創立的數字資產交易平台。 Bakkt是為金融機構、大宗商品交易者和消費者提供數字資產交易、存儲和支付服務的全新平台。 8 月 3 日《財富》周刊一篇詳細報導正式披露了 Bakkt 項目,時至今日這篇文章依然是有關 Bakkt 項目信息最豐富的消息來源之一。可以說,Bakkt承載著絕大多數人想要反敗為勝的希望。

Bakkt在2018年12月31日的時候宣布完成了首輪融資,從12名合作夥伴和投資者手中籌集了1.83 億美元資金。

Bakkt有著強硬的後台。 Bakkt的首席執行官Kelly Loeffler在medium上發帖爆料,包括波士頓諮詢集團、CMT Digital、Eagle Seven、Galaxy Digital、Goldfinch Partners、Alan Howard、Horizo​​ns Ventures、洲際交易所、微軟風險投資部門、M12、Pantera Capital、 Payu、Naspers的FinTech部門以及Protocol Ventures在內的12家機構,參與了Bakkt公司的首輪融資。

這12家合作夥伴中,由金融圈大佬ICE(洲際交易所)出面做資產保管人,洲際交易所是全球第二大金融交易所集團,紐約證交所也是它旗下機構。另外合作者包括微軟風險投資部門、Naspers(騰訊第一大股東南非傳媒巨頭)在內的12個投資夥伴那里共籌集了1.825億美元。 ICE 還吸引了多家全球知名企業聯合參與這一項目,其中包括星巴克和波士頓諮詢集團。

ICE 進軍加密貨幣交易領域可是件大事。它可是金融產業中歷史悠久、受人尊重、力量極為強大的機構參與者。

值得一提的是,連李嘉誠也拋出了自己的橄欖枝。據了解,投資Bakkt的最著名公司之一是Horizo​​ns Ventures(維港投資),它是李嘉誠的投資公司。而這並不是李嘉誠第一次投資加密產業。 2013年,Horizo​​ns Ventures投資了BitPay,2016年投資了Blockstream,事實證明,僅這兩項投資,就讓Horizo​​ns Ventures收益頗豐。

Bakkt之所以受到包括李嘉誠的投資公司在內的等多家著名投資機構關注和重視,主要從背景和製度兩個方面構成的核心影響。 Bakkt是美國正規的大機構自己的交易平台。這種根紅苗正的身份讓Bakkt自帶光環。

 

眾人期盼的Bakkt

Bakkt的官網介紹中就明確寫道:

憑藉ICE久經考驗的金融市場基礎設施​​和技術,Bakkt的全球平台將連接投資者,商家和消費者,使其更容易、便捷和低成本地訪問、交易和使用數字資產。

《財富》雜誌也表示:

ICE 進軍加密貨幣交易領域可是件大事。它可是金融產業中歷史悠久、受人尊重、力量極為強大的機構參與者。

針對Bakkt獲得多方投資,趙長鵬率先發聲,他在推特上回帖稱,“他們(機構)並不傻”。這一聲明旨在讓加密貨幣交易社區放心,應超越目前的加密貨幣市場狀態並看到加密貨幣的長期價值。

北京航空航天大學教授、千人計劃特聘專家蔡維德發文稱,Bakkt的成立事實上就是代表整個美國金融界已經全面接受數字代幣市場。而且不只是讓少數人能夠接觸到金融代幣的市場,而是讓整個美國都能夠合法合規的投資數字代幣,所以Bakkt公司的成立是具有歷史里程碑意義的。此外,他預測,因為數字美元的出現,Bakkt的主要交易媒介有可能發生改變。

幣圈名人老貓發文稱:

Bakkt可能即將成為明星,也許幾個月後,Bakkt的比特幣價格會成為最重要的價格。他認為,一個合規的並且實盤交割的期貨交易所,會像針一樣刺破以往交易所虛假的供應量,最終讓比特幣價格回歸合理的價值。

紐約風投基金FuturePerfect Ventures創始人Jalak Jobanputra表示:

2019年市場將見證誰是最後的贏家,正在審核中的比特​​幣ETF和由紐交所背書的Bakkt加密交易所對市場很有價值。此外,他還認為,2019年將有可能見證,當不確定性增加時,人們是否會將比特幣和加密貨幣作為避風港。

華爾街傳奇人物,Galaxy Digital的創始人Mike Novogratz就表明了自己的樂觀態度,他認為:

Bakkt的期貨市場上線,將推動比特幣價格大幅大漲, 我認為下一步將需要來自一種具有可信任來源的託管服務。這將需要更多的監管澄清。如果沒有這兩件事,我們連10000美元都不會拿出,這是機構投資者入場的前提。

按照邁克爾•諾沃格拉茨的說法,Bakkt形成了可以做資管服務的資本大舉進入的條件,這對數字資產市場無疑是一個利好。

 

會點燃牛市的Bakkt?

許多大V以及學者紛紛表示Bakkt如果未來上線期貨業務,將是數字資產市場的重大進步,未來比特幣的牛市或就此而來到。甚至連億萬富豪Mike Novogratz都曾斷言,比特幣下一次大漲將由Bakkt推動。

老貓也認為,Bakkt的上線將帶來超級大牛市,原因有二:其一,Bakkt背景深厚,一旦被批准上線,將會吸引大量的傳統金融資本入場。其二,實物交割的比特幣期貨不僅能夠抑製做空,而且能夠聚集更多的比特幣在交易平台,使得比特幣供不應求。這兩者將給比特幣帶來超級大牛市!

誠然,雄厚的背景使Bakkt更大程度地獲得了市場的信任。尤其是在目前市場疲弱,行業亂象較多的背景下,信用度越高的平台依然更容易獲得市場的信賴。可以最大限度地吸引一大批機構投資者。

若Bakkt獲得足量的機構投資者的資金支持,則將極大的減少市面上流通的比特幣數量,從這個維度上說,比特幣的價格被推高的可能性確實存在。這也是許多投資者認為Bakkt此舉會“帶來行情”的原因。

另外,從監管的自由度來說,Bakkt的靈活度要高很多,甚至可以避開SEC的監管。

難道如果Bakkt期貨真的上線了,大家所期盼的牛市就會真的來嗎?這倒未必。

按邁克爾•諾沃格拉茨的表達,他認為Bakkt因信用度夠滿足了大資本進入市場的條件。但是反過來看,滿足條件是否就意味著Bakkt能夠引起許多資本真槍實彈地介入呢?

從Bakkt的規則來看,因為是一天后交割,並且還是實盤交割,這個期貨規則從這個角度來看,和買了比特幣的現貨並沒有太大的區別。雖然,從規則的樣式來看,Bakkt這樣的規則客觀上會促進了現貨的流動性,並且制約了期貨合約通大肆擾亂市場的行為,這都是有利於行業發展,比較有道德理想的事情。這個模式限制了資本介入投機空間的同時,也增大了資本參與後的成本壓力。

所以, 雖然Bakkt期貨上線對於市場是一個明確利好,但是可能並不會掀起所謂牛市,甚至Bakkt會因為流動性的不足,業務發展還會面臨諸多困難。

更何況,任何形式的投資無論是熊市也好,還是牛市也好。都不是某一單一事件所形成的。而是多重事件疊加形成的牛熊趨勢。

 

任重而道遠的Bakkt

雖然Bakkt上線有諸多利好,但是市場依然對Bakkt有警惕和冷靜的聲音,其中一個主要的觀點在於美國的監管能否順利通過。

Bakkt的期貨業務原本屬於美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管範圍。從道理來說,在沒有獲得CFTC批准的情況下出售期貨在大多數情況下是非法的。但是Bakkt是個例外,因為他的“老爹”ICE已經是CFTC註冊的“指定合約市場”,因此Bakkt可以在未經CFTC批准的情況下“自我認證”需要上市的期貨產品。

相比於之前被SEC反复掐死的比特幣ETF,ICE這種自我認證自然優越得多。當然,ICE可以自我認證Bakkt的期貨合約,也不受SEC的監管,但這並不意味著Bakkt可以完全無視監管部門的批准。簡單來說,ICE能讓Bakkt的期貨合約自己上,但是如果CFTC覺得不合適,依然可以實行監管停擺交易。

實際上,僅從“機構不傻”,就跟著大佬的腳步跟風投資顯然不是明智之舉,狂熱的背後往往也會有唱衰的聲音。

美國著名的高博金律師事務所的資深律師Jake Chervinsky對Bakkt做了詳細的調查與研究。 Jade指出,許多人潛意識裡已經將Bakkt的比特幣期貨上市與熊市結束畫上等號,已經完全相信它能為數字貨幣行業帶來新的資金了,但現在斷定Bakkt將啟動加密市場的下一次牛市還為時過早。

有著22年華爾街工作經驗的比特幣狂熱者Caitlin Long曾公開唱反調。她懷疑,Bakkt是否是在以一種危險的方式,譬如通過採用隱秘的槓桿,將比特幣金融化。她進一步表示,當華爾街對稀缺資產進行金融化包裝時,外界不要想當然地全盤接受,所以我們需要研究Bakkt的計劃書,才能得出結論。魔鬼藏在細節中。

Bakkt這種把期貨變現貨的模式,看來願景很美好,但背離了期貨交易的一些核心本質。交易者對於金融衍生工具需要有更加清晰地認識。

要知道,芝加哥期權交易所和芝加哥期貨交易所的比特幣期貨均是以現金結算,整個期貨交易過程中,投資者並不會收到實際的比特幣。而Bakkt的比特幣期貨則是以實際比特幣來交割。這就意味,雖然Bakkt更能增加比特幣的流動性,但是,其面臨的監管強度,也將大大提高。

另外,強如Bakkt,就算其背後的ICE已經是一家在CFTC(美國商品期貨委員會)註冊的「指定合約市場」,即期貨合約產品無需提前得到CFTC的批准即可在這種市場掛牌交易。但是,這並不意味著Bakkt能忽視監管機構的批准。

在宣布融資的後一天,也就是1月1日,ICE在其網站上發布了一份通知,解釋說早先提到的Bakkt的1月24日發布日期,將不得不根據CFTC的流程和時間表進行修改,並補充說,他們將在2019年初提供更新的發佈時間表。

早在2018 年 10 月,Bakkt 就曾宣布將於 12 月推出期貨交易,但最終被推遲至今年 1 月 24 日。隨後ICE又公佈了消息,Bakkt 的期貨交易計劃再度延遲,實際日期將按 CFTC 的審批流程和時間表修訂。現在,Bakkt的發佈時間儼然成為了一個謎。

事實上,Bakkt 的CEO還是表示Bakkt在2018年一直與CFTC緊密交流,也遞交申請文件現時就等待該監管部門通過。

監管政策的製約使得Bakkt期貨上線無限延遲是一個很大的擔憂。可以說,Bakkt前路任重而道遠。

 

來源:https://www.bishijie.com/shendu_17558

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