• 名詞
  • STO-Security Token Offering

STO 是什麼?

STO 是 Security Token Offering 的簡寫,中文可以理解為證券型代幣發行,具有證卷特徵,配合監管部門的監管,STO的發行難度、監管程度、投資門檻介於IPO與ICO中間。

Security「證卷」,有實際價值的標的資產的所有權,例如股票、房地產、基金、藝術品等。通常為所有者提供不同的財務權利,例如利潤分享、股權、股息等。

Token「代幣」,基於區塊鏈技術的加密貨幣帳本記錄。

Offering「發行」,發行平台目前主要是接受國家監管的交易所,發行接受監管機構(例如美國的SEC、德國的Bafin等),按照法規發行(例如SEC的Reg D、Reg A+、Reg S、Reg CF),投資用戶必須經過KYC和AML審核。

 

STO 的由來?

美國證券監督管理委員會(以下簡稱“SEC”)在監管層面並沒有明確對Token進行分類。

在世界範圍監管層面,僅少數國家對Token進行了分類,如瑞士金融市場監督管理局(以下簡稱“FINMA”),其在2018年2月16日發布的《指引》(Guidelines)中,將Token分成以下三個類別:

支付代幣(Payment tokens):現在或將來用於獲取商品或服務的支付手段或價值轉移方式,支付代幣的持有人對發行人沒有任何請求權。

功能代幣(Utility tokens):功能代幣的唯一目的是授予應用程序或服務的數字訪問權限。

資產代幣(Asset tokens):資產代幣代表債務或對發行方資產的請求權等資產權利,FINMA視資產代幣為有價證券。

 

STO 必須符合的特性?

具有內在價值、自動合規和快速清算、所有權可以不斷分割、風險投資可以民主化、資產具有互通性、流通可以增加流動性和市場深度。

 

STO 可以應用在什麼地方?

為運輸或保管不易的實體物提供流動性、不動產可直接交易流通、不可分割物的份額。

 

STO 的作用?

對於紊亂的ICO市場投入了一絲的光明,不只為監管機構的入場提供了很好的契機,也為投資者帶來一種相對穩定安全的形式。

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